Инвестиционные риски в Казахстане и СНГ

Июнь 20, 2007
Инвестиционные риски в Центральной Азии  ·    

[сокращенная версия]
Центр исследования и мониторинга экономики Казахстана (ЦИМЭК)

Цель настоящей работы оценить главные экономические риски, с которыми экономикам Содружества предстоит столкнуться в предстоящие три-четыре года. Композиционно данная работа состоит из трех разделов. В первом, дается анализ движущих пружин, качества и устойчивости экономического роста в экономиках СНГ. Во втором разделе рассмотрены место и функциональная роль Содружества в мировой экономике. Здесь же анализируются факторы глобальной конкурентоспособности постсоветских экономик. В третьем разделе детально рассматриваются главные экономические вызовы в краткосрочном периоде, которые существенным образом повлияют на экономическую динамику в постсоветском пространстве.

Статистической основой для исследования послужили официальные публикации национальных статистических служб и центральных банков стран СНГ, глобальные базы данных Международного валютного фонда и Мирового Банка, специализированных подразделений ООН, Всемирной торговой организации, а также материалы статистического комитета СНГ и советская статистика.

Судя по показателям текущей экономической динамики, постсоветское пространство является одним из лидеров мирового экономического роста. В 2006г. совокупный ВВП Содружества увеличился на 7,5%. Более высокие темпы продемонстрировали лишь развивающиеся экономики Азиатско-Тихоокеанского региона.

Совокупный ВВП стран Содружества в 2006 г. достиг $1,276 триллионов долларов, золотовалютные резервы превысили $342 млрд., суммарный внешний долг опустился до менее 40% совокупного ВВП. Доходы населения растут опережающими инфляцию темпами, увеличиваются расходы государства на современные социальные услуги.

С точки зрения движущих пружин роста экономики СНГ могут быть подразделены на три группы. В первую группу нефте- и газоэкспортеров входят Азербайджан, Казахстан, Россия и Туркменистан. Экономический рост в странах этой группы целиком и полностью определяется темпами добычи и экспорта углеводородов. Вторую группу образуют Беларусь и Украина. Несмотря на глубокие различия в производственной институциональной структуре белорусской и украинской экономик, их объединяет одна принципиальная черта – и тут, и там экономическая динамика критически зависит от масштабного субсидирования со стороны России и Туркменистана. В основе белорусского «экономического чуда» лежат относительно дешевые российские энергоресурсы, а украинского динамизма – туркменский газ. Наконец, в третью группу входит разнородный конгломерат самых бедных постсоветских экономик: Армения, Грузия, Кыргызстан, Молдова, Таджикистан и Узбекистан. Эти экономики, не располагающие сколько-нибудь значительными запасами сырья, закрепились в зоне глобальной маргинализации.

В 2001-2005гг. СНГ удалось оттянуть на себя 2,3% мирового инвестиционного потока, что соответствует показателю Бразилии, но меньше чем в Мексике, странах АСЕАН и тем более КНР. Более 95% пришедших в Содружество прямых иностранных инвестиций было абсорбировано Азербайджаном, Казахстаном, Россией и Украиной. В постсоветском пространстве иностранные инвесторы эксклюзивно нацелены на нефтегазовый сектор и металлургию. Другие отрасли и сектора производства не представляют для них какого-либо интереса.

На данный момент риски в СНГ можно разделить на три группы. К первой группе относятся глобальные абсолютно неконтролируемые самим постсоветскими странами риски. Вторая группа рисков связана с динамикой российской экономики, остающейся крупнейшей постсоветской экономикой. Наконец, третью группу составляют специфические страновые риски, с трудом поддающиеся единой систематизации. Главным глобальным риском для экономик СНГ является цена на энергоресурсы и сырьевые товары. Какова вероятность снижение цен на нефть, и каковы масштабы этого возможного снижения, являются основными вопросами для нефтеэкспортеров на территории Центральной Азии. При этом четверка нефтеэкспортеров СНГ по разному готова к потенциальному внешнеэкономическому шоку, например, Азербайджан и Туркменистан не обременены внешней задолженностью. Достаточно прочно защищены от внешних шоков как казахстанская, так и российская экономики. Единственным обстоятельством, несколько омрачающим в целом стабильную ситуацию в Казахстане, является достаточно высокий уровень валовой внешней задолженности. При снижении текущего уровня бюджетных доходов на 10%, Казахстан способен поддерживать расходы на прежнем уровне в течение 8 лет, а Россия – 3 лет. В случае же более глубокого проседания доходов на 25% Казахстан имеет в запасе 3, а Россия всего 1 год.

Из экономического анализа стран СНГ можно сказать, что нужно найти решения проблемы стабилизации экономик. Конечно, не возможно изолировать экономику страны от внешних факторов, особенно для экспортеров сырья, однако нужно найти выход, чтобы мировые колебания в цене на нефть и газ минимально сказывались на экономике стран СНГ.

Тэги:

Комментарии

Оставьте Ваш комментарий...





  • Реклама